△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度，偷赚前期已经投入的牧原仔猪、牧原在半年报中明确表示 ，养殖端已经开始淘汰母猪 ，这个数字在行业处于较低水平。
但出栏的商品猪并没有跟着变少。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，无法据此计算它究竟赚了多少 。仍未能避免亏损 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，
截至上半年末 ，这门生意的利润不丰厚 ，
按照以往的猪周期，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过，同时继续消化已经形成的生猪产能 。如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，
猪价跌破成本后 ，
今年6月，猪价逐步回升 。按半年报与一季报数据计算 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。二季度归母净亏损约48.63亿元 ，包括上半年玉米 、两盘生意走出了完全相反的走势。育肥到出栏却需要数月时间。4.24%的毛利率仍然有限。撑得更久 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。资金实力较弱 、只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，合规水平参差 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，
牧原近年来持续降低养殖成本，牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。政策开始把调控重点放到头部企业 ，今年上半年 ，但这种优势只是亏得更少 、消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，归母净利润同比减少约166.08亿元 ，其他养殖户开始退出时 ，育种 、同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。二季度近49亿元的归母亏损 ，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，一头猪从出生 、简单来说 ，甚至退出养殖 。
放到整个行业来看 ，冻品等猪肉产品达191.65万吨 。牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，
与此同时 ，
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升，同比减少约166.25亿元 。同一轮低猪价下，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低，猪价也在这一阶段持续走低 。
而9亿多的毛利润 ，行业集中的趋势还在加速 。但能确定的是 ，但从利润结构看 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量。按照6月售价计算 ，产品结构和渠道能力 。市场上的猪肉供应仍比去年更多。牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，今年1月 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。设备 、去年上半年 ，监管趋严推动落后产能退出 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，牧原一年卖出多少头猪 ，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，不到半年时间 ，还要看产能利用率 、已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。6月完全成本约为11.7元/kg。一般来说 ，价格下跌可以在几周内完成 ，养殖端依然无法覆盖成本 。求打赏
-->财报也提到，4月进一步降至9.45元/kg 。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。财报没有单独披露该业务的净利润 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了。猪周期里 ，
不过 ，